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陈蓝:中美商业航天公司扎堆上市,孰优孰劣?

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分类:单机 / 冒险解谜 大小:3.4MB 授权:免费游戏
语言:中文 更新:2025-11-06 21:04 等级:
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①通过浏览器下载

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②使用自带的软件商店

打开“陈蓝:中美商业航天公司扎堆上市,孰优孰劣?”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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🐋🛺🦁第三步:🐼 下载陈蓝:中美商业航天公司扎堆上市,孰优孰劣?软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。

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陈蓝:中美商业航天公司扎堆上市,孰优孰劣?2024更新

  如此

> 厂商新闻《陈蓝:中美商业航天公司扎堆上市,孰优孰劣?》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-11-07 00:31

    • 编辑:CN

    【文/观察者网专栏作者 陈蓝】

    如果要用一个词来概括中国商业航天的近况,那非“上市”莫属。

    10月22日,星河动力签约启动上市辅导,成为扎堆上市的商业航天公司中最新的一家。

    星河动力智神星一号火箭下线 星河动力

    去年底,首家冲击上市的中国商业航天公司长光卫星撤回申请,两年多努力以折戟告终。但这并没有浇灭众多企业上市的热情。

    自今年6月中起,至今四个多月时间,先后有爱思达航天(6月16日)、蓝箭航天(7月28日)、屹信航天(8月1日)、中科宇航(8月12日)、微纳星空(9月15日)、天兵科技(10月14日),加上星河动力,共七家公司向证监会提交了科创板上市辅导备案。更早些时候,星际荣耀在2024年12月24日就已经启动上市辅导。另一边,国星宇航继年初申请未能完成上市流程后,于8月25日再次向向港交所递交主板上市申请。

    如果不算长光,申请上市的商业航天公司已达九家。如此密集上市,一扫近年商业航天资本市场的阴霾,着实给整个行业打下了一剂强心针,资本市场也立马活跃了起来。这一轮集中冲刺背后,反映出商业航天在国家政策支持与技术突破双重驱动下,正加速迈向规模化阶段。各公司期望通过上市获得持续研发与产能扩张所需的资金,抢占赛道高地。

    无独有偶,大洋另一边的美国商业航天最近几年也掀起了一股上市热。不过,和中国情况不同,他们大都采用了名为SPAC的借壳上市方式。

    从2019年维珍银河成为首家通过SPAC成功上市的商业航天公司以来,先后有十多家商业航天公司实现了上市,包括在小卫星发射市场取得一席之地的Rocket Lab和首家实现手机直连卫星的AST SpaceMobile。更多的,则是名不见经传、刚刚起步,但概念前沿的小公司,比如接受NASA资助软着陆月球屡战屡败的Intuitive Machines(直觉机器)。这些公司的上市大多是在最近五年内完成的。

    维珍银河的“太空船二号”亚轨道旅游飞船在飞行中 Virgin Galatic

    SPAC是一种独特的借壳上市方式。SPAC(Special Purpose Acquisition Company),翻译成中文就是“特殊目的收购公司”,也被称为“空白支票公司”。它本身没有实际业务,只是一个由发起人设立的壳公司,目的是通过上市募集资金,然后在规定时间内收购一家未上市的企业,使该企业借此实现上市。SPAC上市的优势是上市速度快、财务成本低、审核较宽松、上市成功率高。但显而易见,风险也更大。

    今后几十年,中美之间大国竞争将主导全球格局。现在已经看得很清楚,商业航天也将由中美这两个主要玩家来驱动。目前美国领先中国一步,但中国紧追不放。我们不妨看看美国商业航天公司这几年上市后的情况,也许有一点借鉴意义。

    SpaceX多年来始终独立特行,笑傲江湖。无论是猎鹰九号复用,还是星链近万卫星上天,或是星舰高调发射迭代,绝对遥遥领先对手们。但它成立超过20年,依然不是上市公司。即便频传星链将分拆上市,但始终未成事实。

    马斯克坚持SpaceX不上市,理由是资本和股民短视。SpaceX一旦上市,必然会在短期盈利压力下偏离甚至放弃长期目标,让马斯克火星殖民的宏大理想化为泡影。有一种极端的说法,上市是毒药。所以马斯克很早就放话说,在星舰到达火星前,SpaceX不会上市。他是否会食言?我们拭目以待。

    蓝源也不上市。贝佐斯的成就虽然远不如马斯克,工作效率和SpaceX相比更犹如龟兔赛跑,不幸的是兔子从没睡觉。但蓝源的目标始终如一,比如可复用亚轨道载人飞行器。经过慢工细活20年,如今基本都实现了。这从另一个角度印证了马斯克的观点。很多人认为,如果蓝源上市,恐怕撑不到今天。

    第一家上市的维珍银河是蓝源旗鼓相当的竞争对手,两家多年来打得不分仲伯,几乎同时实现亚轨道商业载人飞行。去年维珍银河出人意料地宣布其唯一的亚轨道飞船“太空船二号”退役,以集中精力研制新一代飞船。但新飞船除飞行频次增加,规模性能和旧款相差无几,令人不解。这家由传奇飞机设计师伯特·鲁丹操刀、理查·布兰森持续烧钱二十年、开创亚轨道载人飞行历史的明星公司光彩已大不如前。很遗憾,看不到上市六年对公司发展的强力助推。

    需要提一下的是,维珍银河早在2007年就公布了“发射器一号”空射运载火箭计划。2017年,分拆的维珍轨道公司成立。2021年,维珍轨道通过SPAC成功上市。2021至2023年,发射器一号执行六次发射任务,其中两次失败。2023年,维珍轨道资金链断裂,宣布破产并退市。至此,维珍银河彻底放弃了轨道发射业务,和蓝源新格伦号的宏伟计划形成鲜明对比。

    Rocket Lab的电子号火箭 Rocket Lab

    此外,Rocket Lab和AST SpaceMobile也是两家成绩不错、被资本市场看好的公司。前者在SpaceX触及不到的利基小卫星发射市场占据了一席之地。后者则以巨大的相控阵天线卫星实现全球首次手机直连卫星而闻名。但他们不幸身在美国,而美国有个马斯克。零星小卫星市场规模有限,手机直连星链后来居上,即使有上市的助力,要摆脱被SpaceX压着打的局面也绝非易事。

    AST SpaceMobile的蓝行者三号卫星在发射前 AST SpaceMobile

    至于直觉机器这类还在孵化中的公司,上市带来的资金肯定能起到雪中送炭的作用,未来也许能冒出几家明星公司,但也不能排除里面混进了一些浑水摸鱼投机圈钱的公司。这些公司是否能脱颖而出,现在下结论未免太早了。

    直觉机器的第二个月球着陆器“雅典娜”着陆时再次翻倒,因缺乏阳光照射,不到一天电池耗尽失去联系 Intuitive Machines

    那么,美国的经验是否表明,因为航天产业具有高风险、高投入、长周期的特性,上市对商业航天并非灵丹妙药,甚至还有马斯克诟病的“毒药”作用?我们摸着白头鹰过河究竟对不对?

    显然,简单下结论是不科学的。中美国情天差地别,生套硬搬美国的案例没有任何说服力。决定公司成败的是它的核心竞争力,是技术、市场、人才、资金等要素的综合。上市只能起到助推的作用。应该基于这样的认识去分析比较中美的情况。

    我们先看下中国商业航天的投资环境。中国商业航天公司数量众多,竞争激烈,也不乏创新技术和人才。政府强势主导建设大规模空间基础设施如巨型星座,市场足够大,资金其实也不缺。这几年涌入商业航天的大量资金主要来自资本市场和地方政府。

    但存在的问题是,商业航天公司内卷严重,资金投入很分散,投资行为相对来说仍然比较短期。到目前为止,中国还没有出现像马斯克、贝佐斯、理查·布兰森那样一二十年不盈利但仍坚持长期投入的投资者。

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